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銀行股為何難見半年報行情?

銀行股的估值處于歷史低位,貸款增速放緩和資金成本上升都制約著銀行的利潤空間,對銀行股估值修復構成一定負面影響。

股半年報陸續披露,多家銀行業績保持兩位數增長,表現基本符合市場預期。但即便在滬港通效應利好藍籌股的背景下,業績持續增長的銀行股也沒能掀起半年報行情。8月份以來,絕大多數銀行股走勢下跌,有的甚至跌幅超過6%。

目前,、、、、、等先后披露了半年報,2014年上半年凈利潤分別同比增長18.77%、11.15%、16.87%、33.74%、5.59%、18.35%。截至8月26日,上述6只銀行股8月份以來分別累計下跌4.32%、1.11%、3.47%、6.26%、7.83%、4.18%。與上證指數同期小幅上漲0.25%相比,這些銀行股集體跑輸大盤。此外,預計8月29日和30日半年報亮相的其他銀行股同樣走勢欠佳,例如,、、等8月份以來分別累計下跌3.06%、5.11%、4.25%。

投資者不難發現,8月份以來重現弱勢的金融股,成為大盤沖上2200點后繼續上行的拖累因素。盡管滬港通利好大盤藍籌股的聲音依然很響,8月份以來的A股日均成交較7月份放大,但大盤重上2200點后的市場資金主要流向了小盤股、重組股。滬市中,藍籌股云集的上證50指數8月份累計下跌2.99%。與7月份相比,上證50指數日均成交減少,非上證50成分股的日均成交則增加。7月24日至8月4日是大盤連續突破2100點及2200點的關鍵時期,上證50指數8個交易日中有6次日成交大于300億元,最高為541億元。但在最近9個交易日,上證50指數日成交均低于250億元??梢?,市場資金不再偏愛大盤藍籌股,導致金融股難以上演半年報行情。

銀行股的估值處于歷史低位,動態市盈率普遍在4倍左右,為何在滬港通開閘在即的利好背景下,沒能走出一波力度更強的估值修復行情?這反映出市場投資風格尚未真正轉換到藍籌股上,機構對銀行股估值修復前景的分歧依然較大。

半年報披露的銀行股十大股東名單的變化引人注意,有的資金“隱退”,但也有的機構情有獨鐘。被譽為去年以來舉牌“猛人”的生命人壽,曾出現在華夏銀行和浦發銀行一季報的十大股東名單中,但在半年報的十大股東名單中均已消失。無獨有偶,一季度增倉并位居浦發銀行第5大股東的平安人壽,也在半年報的十大股東名單中消失。而在看好與增持方面,在宣布增持舉牌寧波銀行的同時,二季度新進11605萬股成為浦發銀行第9大股東。另外,全國社?;鹨涣闳M合新進4199.99萬股躋身平安銀行十大股東行列。

持續增長的業績沒能助推8月銀行股行情,與當月公布的7月份信貸數據遠低于市場預期有一定關系。7月新增人民幣各項貸款3852億元,從絕對增量來看,環比少增近7000億元,創近幾年單月絕對額的最低值。市場分析認為,貸款增速放緩和資金成本上升都制約著銀行的利潤空間,對銀行股估值修復構成一定負面影響。

歸根結底,市場沒有把銀行股視為香餑餑,主要源于原有的兩點看法。一方面,中低速盈利增長成為銀行業新常態,使銀行股在機構眼里“具備估值優勢,但缺乏成長性優勢”。另一方面,不良貸款余額及不良率普遍上升的態勢持續。銀監會公布的統計顯示,今年上半年,商業銀行不良貸款較去年末上升1023億元,已經超過2013年全年不良貸款增加的992億元。這既預示著上市銀行半年報披露的不良貸款情況總體難以樂觀,也加重了市場對下半年不良貸款慣性增長的擔憂??磥?,這兩點得到市場重新認識與評價,是銀行股走出強勢反彈行情的關鍵。

(責任編輯:DF145)

五大恐怖利空來襲致A股暴跌

有市場分析人士指出,造成A股大跌的原因主要有五個利空。1、新股抽血萬億,新股“10連發”;2、央行公開市場將正回購100億,跨月資金供需相對緊張;3、9月限售股解禁市值年內最高;4、空頭明顯增倉,期指弱勢震蕩;5、中報披露已近尾聲,創業板公司成下滑重災區。


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===本文導讀===

【大盤分析】 |

【異動板塊】 |

【后市策略】 |

今日兩市雙雙低開。盤中展開窄幅震蕩,午后跳水,截至收盤,滬指下跌0.99%,報2207.11點。深證成指報7813.98點,跌幅為1.52%。

國泰君安表示,通脹預期將驅動下一階段行情。A股本輪行情啟動至今已經經歷了高分紅驅動、嘗試性做多增長預期這兩個階段,國泰君安認為通脹預期將驅動下一階段行情。短期內觀察到市場對于典型的通脹指標,比如豬肉價格的上漲視而不見,但這一輪豬周期與過往并沒有明顯不同,都是由通脹預期所推升。受制于工業品價格的輸入性通縮等沖擊影響,這一輪豬周期的供需因素將體現的更加極端。豬肉價格反彈本質上是通脹預期的反映,通脹預期本質上是對增長改善的確認,也意味著下一階段行情從對增長預期本身進入到對增長預期的確認階段。對市場而言,機會將逐步轉移到對高增長板塊的關注上來。

認為,上周雖然由于財政繳款與打新申購臨近等因素,一度導致流動性收緊,但是央行周四大規模公開市場凈投放撫平市場情緒。認為,未來一段時間既不會出現類似6月份的資金面大幅寬松狀況,但是政策面也不會容忍流動性出現偏緊格局,中期風險溢價將在區間波動。短期風險溢價的波動主要受投資者對國內經濟基本面預期偏差的影響,制造業等數據導致市場預期轉向下行且持續,本周市場風險溢價或抬升。

市場分析人士表示,技術上,大盤最近四個交易日呈現三陰夾擊一陽線的K線組合看,MACD技術指標目前已經形成了死叉,綠柱開始變長,后市震蕩走低的概率較大,投資者還需關注20日均線及2200點一線的支撐力度。完成了5浪上漲,開啟回調,短期會考驗1400點關口。A股又在高位久盤不漲下,投資者當前應警惕大盤高位殺跌的風險。操作上,關注具備國資改革題材的滯漲股,尤其關注受益于雙節的食品飲料和板塊。

有市場分析人士指出,造成A股大跌的原因主要有五個利空。

1、新股抽血萬億,新股“10連發”,無疑將成為A股資金面的一次壓力測試,從而重壓股指,第三批IPO本周來襲,自本周三起,今年以來第三批新股IPO密集發行重啟,包括(603188)等11只新股預計發行6.27億股,擬募集資金總規模63.3億元。從8月27日(本周三)~9月1日(下周一),共有11只(以網下申購作為起算日),4個交易日累計凍結的資金分別為1006億元、8600億元、10027億元和10692億元。由此可見,至9月1日,新股申購將累計凍結資金1.07萬億元。從資金解凍時點看,9月2日8只新股打新資金解凍,預計釋放8544億元;9月3日2只新股資金解凍,預計釋放1289億元;9月4日1只新股資金解凍,預計釋放190億元。

2、央行公開市場將正回購100億,跨月資金供需相對緊張,今日央行公開市場將進行100億元14天期正回購操作,由于今日有350億元資金到期,因此今日凈投放資金250億元。隨著打新壓力逐漸顯現,疊加月末因素,跨月資金供需相對緊張。打新因素或導致本周資金面持續趨緊,但考慮到央行通過公開市場進行安撫和引導的概率較大,預計資金不會出現劇烈波動。

3、9月解禁市值年內最高,解禁市值為2127.85億,9月限售股解禁市值年內最高,數據顯示,9月首發原股東限售股的解禁市值為1303.29億元,比8月增加703.29億元;股改、等部分的非首發原股東解禁市值為824.56億元,比8月增加328.81億元。9月合計限售股解禁市值為2127.85億元,比8月增加1032.10億元,增加幅度為94.19%。9月解禁市值環比增加九成多,目前計算為2014年年內最高,也是2013年8月以來最高水平。9月限售股解禁的上市公司有89家,比8月份多4家;平均每家公司的解禁市值為23.91億元,比8月增加11.02億元,增加幅度為85.46%。9月首發原股東限售股解禁的公司有34家,比8月增加5家。股改限售股份、定向增發機構配售等非首發原股東部分涉及的公司有55家,比8月減少1家。其中,股改限售股解禁的公司有3家,定向增發機構配售股解禁的有26家,股權激勵限售股解禁的有21家,追加承諾限售股份的有5家。

4、空頭明顯增倉,期指弱勢震蕩,好壞參半的經濟數據難以繼續提振市場,周一期指主力再度失守2350點,不過盤后持倉量止跌并微增了兩千余手。盡管多空雙方糾結依舊,主力大戶們的入場意圖似乎開始明確。昨日“空頭司令”海通期貨和中信期貨凈空頭分別增倉691手和262手,“多頭司令”國泰君安期貨和銀河期貨的凈多頭則分別增倉424手和147手。盡管期指結束了持倉量最長連續下降的紀錄,但目前的格局是實體經濟下滑與政策調整的博弈,濃重的謹慎氣氛中,“弱勢震蕩”仍然是市場的核心關鍵詞,然而利空消息依然有繼續發酵的可能,空頭進場力度不容忽視。

5、中報披露已近尾聲,創業板公司成下滑重災區。截至當前,創業板指再度破位下行,跌幅超2%??傮w來看,主板公司業績相對穩定,17只滬市主板,14只公布業績,歸屬母公司股東凈利潤平均增幅為9.25%,遠好于次新股平均水平;而創業板則是業績下滑重災區,32只創業板次新股,25只公布中報,凈利潤平均下滑24.47%。

自上周開始,多空雙方分化開始加劇,本周也注定不會平靜。周一市場則放量下跌,最終勉力收于10日均線,周二維持慣性下跌,早盤低開后曾試圖上攻,但受制于5日、10日均線的雙重壓制,沖高回落,午后再現跳水,一度跌破20日均線,直擊2200整數關口,市場調整態勢日漸激烈。但從市場表現及消息面來看,調整也是必然。

首先,近期權重股的不作為使指數再陷久盤必跌的魔咒。周一市場除石油板塊勉力撐盤外,其他權重板塊則集體砸盤,短期獲利盤也借機紛紛出逃,致使指數放量下跌。周二市場則再無活躍板塊,所謂槍打出頭鳥,各板塊開始明哲保身,主動退避三舍,尤以近日活躍的、為首。相較來看,權重板塊的微幅波動一定程度上卻起到護盤的作用,但若后期權重板塊依舊無動于衷、無所作為,僅靠題材股撐盤,仍難以走遠。

其次,本周四、周五10只新股密集發行,凍結資金近萬億,市場資金面將再度面臨考驗。鑒于此,央行也開始縮減正回購力度。今日央行公開市場進行100億14天正回購操作,同時,由于今日有350億元資金到期,因此今日凈投放資金250億元。在月末、IPO雙重壓力下,今日正回購維持本輪正回購以來的最低規模,雖然對市場資金面緩沖力度有限,但顯示出央行有意維穩的意向,一定程度上給市場營造一種潛意識,若市場資金面出現危機,央行會出手相救。

再次,近期成交量能的萎縮顯示市場普遍看淡后市行情,昨日市場開始出現放量下跌態勢,今日則更甚,同時KDJ指標逐漸發散,MACD指標綠柱不斷拉長,說明技術上仍有調整需求,后期還需關注2200一線的支撐力度。

總體來講,當前市場全面進入調整態勢,投資者還需注意規避風險,多看少動,待風險釋放后再跟隨市場熱點操作。操作上,仍是投資主線,畢竟其是一項長期攻堅戰,如今在央企穩步推進、地方如火如荼的進行時,投資者可重點關注。(源達投顧)

(責任編輯:DF070)

 

中國或將設立1000億元基金建設電動汽車充電樁

彭博社援引知情人士稱,中國正考慮設立高達1000億元人民幣的政府基金,用于建設更多電動汽車充電設施,并刺激電動車需求。

彭博社援引知情人士稱,中國正考慮設立高達1000億元人民幣的政府基金,用于建設更多電動汽車充電設施,并刺激電動車需求。

該知情人士還透露,這項政策可能很快就要宣布。

但是,這些新的充電設施是適用于特斯拉車型還是意在與特斯拉形成競爭,目前還不清楚。

國家增加對于電動汽車資金支持,將有助于汽車制造商的發展,也能夠消除一部分消費者對于電動汽車價格、安全性能和方便程度的擔憂。同時,這也能夠幫助中國進行環保工作,減少污染排放。

特斯拉公司的CEO Elon Musk此前表示,該公司計劃明年底之前,在中國開設100家特斯拉汽車零售店。

周二美股開盤前,特斯拉股價上漲0.9%。

(責任編輯:DF075)

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